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橡胶期货为何突然转向持续下跌

发布时间:2019-10-20 18:03:27 编辑:笔名

橡胶期货为何突然转向持续下跌

不到一年时间,疯狂的橡胶已从2013年2月的最高点27040元/吨,跌破17000元/吨一线,每吨价格下跌超过10000元。是什么原因推动橡胶由此前的疯狂上涨,突变为持续下跌?价格巨变背后是行业供需双恶化的严峻现实。

下游产能过剩

橡胶期货需求有着明显的季节性差异,每年春节前的一两个月是国内轮胎制造企业备货期,需求出现明显升温。但今年旺季不旺,显示出下游需求疲软。

长达一年的熊市压制了轮胎等生产企业的备货热情,买涨不买跌是下游厂商的普遍心理,看空情绪持续蔓延,按需采购已成为主流习惯。

此外,年初市场资金异常紧张也是企业备货意愿不强的重要原因。务工人员提前返乡,导致1月份企业开工率较往年同期大幅降低,消费预期进一步下降。

上海期货交易所的橡胶期货主力合约1405在2014年1月份异常低迷,短短十几个交易日已下跌超过8.7%,在所有商品中跌幅居首。业内人士认为,市场之所以看低橡胶价格,不仅受一些短期事件性因素影响,从中长期来看,橡胶需求仍旧较为悲观。

作为最重要的下游产业,我国汽车产量及保有量近几年不断增加,但相比之下,轮胎产能增速更快,轮胎产能过剩问题已非常明显。作为拥有全国三分之二轮胎企业的山东省,这个问题尤为突出。

1月14日,山东省政府常务会议原则通过了《化解产能严重过剩矛盾的实施意见》,明确规定今后山东省将不再核准、备案产能严重过剩行业的新增产能项目,其中轮胎行业赫然在列。

与以往去产能空谈政令相比,这次山东省还提出了明确的时间表,力争在5年内解决轮胎等行业的过剩产能问题。在坚决防止低水平重复建设、合理控制产能规模的同时,开始全面清理违规项目。

这是继河北省下达军令状后,又一重要省份对产能过剩问题公开发表宣言。去产能化已成为2014年国内产业结构深化调整的主流趋势。业内人士普遍预计山东省轮胎产能扩张将停滞,产业结构调整所带来的原料采购放缓是必然结果,这也是市场对橡胶中长期需求较为悲观的最主要原因。

进口量陡增

相比日益萎缩的需求,2013年和2014年国内外天然橡胶产量增速却居高不下,供需失衡进一步加大。

天然橡胶生产国协会(ANRPC)统计显示,2013年全球天然橡胶产量为1115万吨,年增速为4.7%。这一数字比市场之前的预期高出1.7%。预计2014年全球天然橡胶供应量将继续增加,增速将达到5.8%

,产量预估为1245.3万吨。

格林期货研究员刘波认为,根据ANRPC预测的数据,2014年全球天然橡胶供应过剩量将攀升至36.6万吨。这意味着2014年天然橡胶供大于求的状况不但得不到改善,还会更加恶化。

供给的大幅增加自然压低了进口橡胶的价格,许多贸易商在2013年年底加大进口力度,期望在年底备货行情中赚上一笔,但这种做法直接导致我国2013年四季度天然橡胶进口量陡增。

数据显示,2013年12月中国进口天然橡胶原胶35万吨,环比大增29.6%,较2012年同期增加66.7%。2013年国内共进口天然橡胶247万吨,较2012年增长13.5%,增速不断加快。

令贸易商想不到的是,2013年年底的备货行情异常惨淡,轮胎生产企业对原材料采购意愿跌入谷底。青岛保税区库存大幅上升。截至2013年12月底,青岛保税区库存已经超过29万吨。2014年1月份库存进一步增加,截至1月中旬,青岛保税区橡胶库存再次突破30万吨,达到30.44万吨,较2013年年底增长4.7%。

同样,上海期货交易所经过多次扩容,天然橡胶的库存明显增加,从去年年初的18万吨扩容到年底的28.7万吨。截至2014年1月17日,交易所天然橡胶库存为200815吨,远超去年同期水平。

环保压力增加

相比行业内部的供需问题,令橡胶价格前景暗淡的新因素,便是国内雾霾天气等环保问题。随着环保压力加大和限购预期不断增强,市场更加看淡2014年橡胶需求端前景。

2013年中国车市超预期增长有消费透支的成分。包括成都、杭州在内的几个城市都传言会出台限购政策,刺激了恐慌性的提前购买行为。随着大气污染治理压力不断加大,更多的城市将采取限制性政策,2014年汽车产销很可能会有所回落。

除了汽车限购,国家还鼓励废旧轮胎循环利用。目前我国废旧轮胎年产生量约1000万吨,回收利用率仅有60%。国外方面,美国回收率超过90%,日本接近90%,国内废旧轮胎循环利用行业还有较大的发展空间。

2013年5月我国出台了《废旧轮胎综合利用行业准入公告管理暂行办法》, 对废旧轮胎综合利用企业的布局、生产经营规模、资源回收利用以及能耗等方面都提出明确要求。该办法进一步鼓励废旧轮胎循环利用行业的发展。

而作为橡胶消费大省,山东从去年开始加大对废旧轮胎循环利用的支持力度,行业对翻新胎的加工整体有较大水平的提高。毫无疑问,这些对于环保的推进来说是个好消息。综合分析来看,未来较长时期内,国内橡胶整体需求以及价格走势却明显偏空。

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